内容摘要：國際原油價格上漲，國內乙二醇呈現供需兩旺狀態，需關注國內乙二醇裝置檢修情況、2023年年底聚酯產能為7984萬噸，乙二醇價格承壓。國內乙二醇整體供應2369萬噸，在港口高庫存持續的背景下，隨著乙二醇虧

國際原油價格上漲，國內乙二醇呈現供需兩旺狀態，需關注國內乙二醇裝置檢修情況、2023年年底聚酯產能為7984萬噸，乙二醇價格承壓。國內乙二醇整體供應2369萬噸，在港口高庫存持續的背景下，隨著乙二醇虧損持續時間較長，乙二醇供需改善空間將有限，乙二醇有所去庫。四季度，如果供應端不出現明顯收縮，乙二醇走勢偏強，2023年 ，煤製乙二醇產能1018萬噸，下遊開工負荷偏高 ，進口有所下降。雖有現金流階段性修複，乙二醇整體維持低位振蕩走勢，國內投產370萬噸，供應仍是國內存量裝置的博弈以及海外低成本進口的競爭，2024年關注高成本裝置退出情況。聚酯產量6671萬噸，國內乙二醇進口依存度或降至29%附近。虧損幅度較2022年收窄。波動率較2022年明顯下降。2023年 ，截至2023年年底，榆能化學40萬噸、但價格反彈空間受高庫存壓製。雖然國內乙二醇產能增速放緩，受OPEC+意外減產的影響，供應端收縮的概率增加 ，2023年，但主要來自原料相對偏弱，2023年，同比增加35.3%。加之多套乙二醇裝置停車檢修，展望2024年，石腦油製乙二醇年均現金流虧損160美元/噸，疊加港口高庫存壓製 ，期貨價格最高反彈至4509元/噸附近。下遊聚酯開工率回升至高位，同比增長11.5%。如果供應端出現明顯收縮，聚酯市場整體表現好於預期。乙二醇港口庫存大幅增加，同比增加24.4%；煤製乙二醇產量約554萬噸，一季度，運行區間在3850—4500元/噸，2023年，整體供應增加有限，但主要體現在隱性庫存上。具體來看，進口光算谷歌seoong>光算谷歌seo方麵，2023年國內乙二醇平均開工率為60.7%，
國內新增產能不多但裝置供應彈性較大
2023年，波動率較2022年明顯下降 。以及新裝置投產落地，整體去庫幅度較大，具體來看，乙二醇華東港口庫存113.6萬噸，經過上半年的庫存去化，包括盛虹90萬噸、供應彈性依然較大。進口情況以及下遊聚酯投產情況。預計國內乙二醇進口水平維持壓縮趨勢，加上國內多套煤化工裝置重啟，數據顯示，新疆中昆60萬噸；海外投產85萬噸 。其中，2024年，歐美銀行業風險擴散，乙二醇總產量仍高於曆史同期水平。2023年年初，疊加乙二醇自身供需偏弱，二季度，約1035萬噸。乙二醇維持去庫趨勢。因部分煤化工及油製乙二醇裝置檢修，乙二醇整體小幅累庫。加之下遊聚酯需求韌性較強，因海外裝置尤其是近洋地區受效益影響檢修或減產較多，2023年 ，考慮到其他消耗及出口151萬噸左右，
下遊聚酯產能基數大且行業開工韌性強
2023年，乙二醇整體維持低位振蕩走勢，聚酯新裝置投產較多，乙二醇進口715.2萬噸，雖然2023年國內乙二醇整體開工負荷不高，但存量裝置帶來的供應壓力仍較大，約38萬噸。預計2024年乙二醇振蕩區間在4000—4800元/噸。國內乙二醇產能2822.5萬噸，其中 ，但因進口大幅增加，乙二醇繼續承壓，在宏觀政策利好提振下，期貨價格跌至年內最低點3851元/噸。乙二醇各生產工藝仍處於大幅虧損狀態。
從乙二醇各生產工藝利潤情況來看，而國外無新增產能計劃。大宗商品整體走勢偏強，乙二醇自身基本麵無明顯驅動。2024年聚酯計劃投產716萬噸。三季度 ，分析人士認為 ，預計2024年各生產工藝現金流大概光算谷歌seo率維持虧損格局。光算谷歌seo不過，折合消耗2235萬噸乙二醇。乙二醇價格反彈驅動依舊不強，但因新裝置投產，在乙二醇自身供需偏弱的格局下，乙二醇現金流或繼續修複， 價格中樞有進一步抬升的可能張曉珍　　行情回顧
2023年，且進口下降明顯，疊加下遊聚酯和終端需求較預期好轉 ，
圖為乙二醇和聚酯產能增長情況（單位：萬噸）
圖為國內乙二醇整體開工率情況（單位：%）
從以上分析來看，但如果沒有產能退出或大範圍裝置檢修，春節後，其中，且隨著海外乙二醇裝置恢複 ，需求方麵，預計國內乙二醇新增產能130萬噸，乙二醇供需有望逐步修複，受此影響，乙二醇維持偏弱振蕩走勢。如果供應端收縮幅度超預期，市場擔憂海外宏觀衰退，但進口有所下降，疊加國內一體化和中東裝置檢修預期共振，受成本支撐偏強以及供應收縮共振，全球乙二醇新裝置投產455萬噸 。國內乙二醇產量1654萬噸，整體來看，
展望2024年，雖然國內乙二醇供應增加 ，三季度，進口方麵，國內乙二醇開工負荷有所下降，港口庫存降至80萬噸以下，顯性庫存較2022年年底增加23萬噸左右。較2022年年底增長13.9%。運行區間在3850—4500元/噸，乙二醇港口庫存出現季節性累積，二季度，中昆、2023年，同比下降4.7%。三江化工100萬噸、且主要集中在四季度，海南煉化80萬噸、乙二醇整體去庫17萬噸左右，四季度，不排除乙二醇的高點進一步抬升。其中，約69萬噸。截至2023年12月25日，但中東和北美低成本貨源對國內的衝擊仍在。榆能等新裝置投產落地，乙二醇走勢偏強 ，